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三季度宏观数据前瞻:多方预期增速与二季度持平

长城网 作者:杨志锦 杨坪 2016-10-18 10:14:01
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  “PPI同比正增长能否持续还不确定,但最近几个月PPI环比正增长,这有助于工业企业走出‘债务-通缩’的恶性循环。”刘元春表示。

  按照时间安排,10月19日(本周三)国家统计局将公布三季度国民经济运行情况。

  国家统计局的数据显示,今年一季度、二季度国民经济增速均为6.7%。从季度经济增速来看,宏观经济增速短期企稳,并未连续下滑。

  21世纪经济报道记者采访的诸多经济学者表示,三季度经济增速或将与二季度持平,亦即经济增速将维持在6.7%左右。同时,由于三季度工业进一步企稳,房地产行业对第三产业形成支撑,部分经济学家预计三季度经济增速略高于二季度达到6.8%。

  10月11日,国务院总理李克强在中国-葡语国家经贸合作论坛第五届部长级会议开幕式演讲中表示,总的看,今年以来中国经济运行,特别是到了三季度,是好于预期。

  李克强特别指出,尤其是就业,今年前9个月城镇新增就业超过1000万人,保持了过去三年每年新增就业超过1300万人的势头。9月份,我们所做的31个大城市城镇调查失业率显示,失业率已经低于5%,这是近年来的首次。

  “三季度经济增速预计增长6.7%,先行经济指标PMI回升,总体平稳。”清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明对21世纪经济报道记者表示,“但这并不说明经济增速已经回升,只能说明经济下行压力减缓。”

  袁钢明认为,工业、第三产业的企稳,主要源于房地产销售带动下的回升。但从房价等各种指标来看,当前的房地产市场是中国宏观经济的重要风险点。

  国际货币基金组织10月4日发布的《世界经济展望报告》称,预计2016年中国经济增速6.6%,与7月份发布的预测增速持平。

  不过IMF也表示,中国政府应采取措施控制“正以危险速度增加”的信贷,切断支持难以为继的国有企业,接受当前GDP增长放缓的事实。

  9月PPI同比由负转正也引起市场广泛关注。国家统计局的数据显示,9月PPI同比上涨0.1%,对工业企业盈利形成有利支撑。但PPI能否继续运行在正值区间还有争议。

  经济增速与二季度持平

  据21世纪经济报道记者梳理及采访,研究机构及经济学者对三季度经济预测增速集中在6.7%,有些机构预测增速为6.8%。前述预测增速均处于年初政府工作报告确定的6.5%-7%的目标区间之内。

  机构方面,外资机构渣打银行预测称,第三季度GDP增长料为6.8%,略高于第二季度的6.7%。但渣打银行也提醒,如果目前的支出动能持续,财政赤字占GDP比重或有超过3%目标的风险。

  社科院财经战略研究院则表示,2016年第三季度以来,中国政府继续推进供给侧结构性改革,经济增长略超市场预期。消费、投资和工业增加值平稳增长,服务业增幅略有回落,中上游企业利润增速回升,预计当季GDP增长6.7%左右。

  月度高频数据是市场机构预计经济增速的重要依据。从先行性指标来看,7-9月PMI制造业分别为49.9%、50.4%、50.4%。除7月外,制造业PMI均高于临界点,处于扩张区间。

  7-9月非制造业PMI分别为53.9%、53.5%、53.7%,均处于扩张区间。因此,三季度制造业和非制造业总体呈现生产平稳略扩张的特征。

  “(三季度)先行指标PMI数据在好转,服务业PMI和制造业PMI都上来了。”国家信息中心经济预测部主任祝宝良对21世纪经济报道表示。

  从需求端来看,消费平稳增长,固定资产投资有所回落。国家统计局的数据显示,7月、8月的社会消费品零售总额分别增长10.2%、10.6%。固定资产投资增速则由1-6月的9%回落至1-8月的8.1%。

  中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春对21世纪经济报道记者表示,从需求来看,三季度消费增速小幅上扬,尤其是汽车消费增速较快,对宏观经济形成支撑。

  一位统计系统人士表示,三季度需求有积极变化,但可持续性有待观察。具体而言,因为收入增速下降,消费能否保持两位数增长存疑。在房地产投资的助推下,三季度固定资产投资并未出现急剧下滑。与此同时,1-8月基建投资保持了19.7%的增速。

  据21世纪经济报道记者计算,在固定资产投资中,制造业投资、房地产投资、基建投资所占比重分别约为33%、18%、18%,三者是构成固定资产投资的主要板块。

  国泰君安(17.450, 0.04, 0.23%)首席经济学家林采宜对21世纪经济报道记者表示,由于财政收支矛盾,未来基建投资很难保持20%的增速。而地产调控使房地产开发投资难以高速增长。

  争议PPI转正持续性

  分产业来看,国民经济第二产业继续改善,第三产业则存疑。国家统计局的数据显示,7、8两月工业增加值增速分别为6.0%、6.3%。

  北京大学经济研究所的一份预测报告称,预计三季度工业增加值同比增长约6.2%,回升0.3个百分点。房地产销售升温带动房地产服务业增加值上涨,进而也有助于拉动本季GDP同比增速。

  前述统计系统人士表示,三季度工业增加值企稳。服务业增加值占GDP的比重越来越大,但从7、8两月的数据来看,服务业的发展压力还是比较大的。一是金融业不乐观,股市成交量、贷款余额增速相比去年同期都有所回落。二是房地产交易相比二季度有所萎缩。

  根据中金公司一份研报,工业企业盈利和GDP增速具有高度相关性。国家统计局的数据显示,1-8月工业企业利润增速回升至8.4%。而9月PPI同比增速由负转正将对工业企业盈利形成利好。

  据国家统计局数据,9月PPI同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,自2012年3月以来首次由负转正。如PPI同比能继续维持正增长,将对工业企业盈利、工业增加值乃至GDP增长形成有利支撑。

  祝宝良表示,PPI转正是暂时性的。9月PPI转正主要受到国际大宗商品上涨、国内压缩产能等因素的影响。但这些因素不具有可持续性的。

  袁钢明也认为,9月PPI的回升是暂时性的。他解释称,由于房地产市场火热从而带动煤炭、钢铁等价格上涨,间接带动了PPI的回升。比如9月PPI回升细项,主要是煤炭行业PPI环比涨幅大,对PPI拉动大。

  从国家统计局PPI细项来看,9月黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格同比分别上涨10.1%和1.2%,涨幅比上月分别扩大3.6和0.4个百分点;煤炭开采和洗选业价格同比上涨4.1%,为2012年7月份以来的首次上涨。

  据国家统计局测算,上述3大行业合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比上涨约0.8个百分点,是影响PPI同比转正的重要因素。

  “PPI同比正增长能否持续还不确定,但最近几个月PPI环比正增长,这有助于工业企业走出‘债务-通缩’的恶性循环。”刘元春表示。

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责任编辑:郑风莉

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