龙宇燃油35亿增发案疑云：项目投资接近公司市值

　　7月5日，《每日经济新闻》刊发了“龙宇燃油35亿增发案疑云”的报道，对上海龙宇燃油股份有限公司(以下简称“龙宇燃油”)非公开发行股票募集资金投资项目(以下简称“募投项目”)进行了报道，指出龙宇燃油的本次增发完成了对金汉王科技(26.560, 0.32, 1.22%)IDC项目及相应地块、建筑的收购后，而龙宇燃油建设该IDC项目的预算却从金汉王科技当初公开宣称的4.5亿元猛增到42亿元，更重要的是，作为其产业闭环中重要一员的德利迅达并没有承诺租用其机柜。也就是说，龙宇燃油即使本次增发成功，也不可能保证其未来业绩。

　　针对《每日经济新闻》的报道，龙宇燃油(603003，SH)于2016年7月6日发布了澄清公告，但该公告仍然没有明确说明募投项目的详细清单。记者的再次调查采访显示，龙宇燃油本次35亿元增发的可行性报告并没有详细的设备预算，某些数据更是经不起推敲，其公告中也承认在此前增发公告中提到的重要伙伴德利迅达并没有保证其未来收益，而此前证监会曾经专门就龙宇燃油增发问题关注到德利迅达。

　　种种迹象表明，围绕在龙宇燃油35亿元增发之上的疑云，仍然难以消除。

　　●承认没有“详细设备预算”

　　今年1月，中国证券监督管理委员会曾向龙宇燃油发出《上海龙宇燃油股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见》(153591号)，其中提到，“如未能取得是否会导致项目无法实施，违反《上市公司证券发行管理办法》第十条第一项的规定”，而这一条规定的细则描述为“第十条上市公司募集资金的数额和使用应当符合下列规定：(一)募集资金数额不超过项目需要量。”当时，龙宇燃油和主办券商新时代证券回复认为，不可能出现这样的情况。

　　龙宇燃油7月6日的澄清公告中称：“关于项目投资数额的测算依据和测算过程，公司聘请具有国家综合甲级咨询资质的济南市工程咨询院出具《金汉王云计算运营中心建设项目可行性研究报告》(以下简称‘可行性报告’)，根据可行性报告，本次募集资金投资项目总投资金额420542万元，主要包括工程费用、工程建设其他费用、预备费用和铺底流动资金等内容。”

　　《每日经济新闻》记者发现，这个可行性报告只是一个分类的工程预算，其中购入原金汉王科技(现金汉王技术)的IDC项目花费10亿元。另外，包括电气系统4.757亿元、通风空调系统4.185亿元、弱电系统9.765亿元、柴油发电机3.348亿元、配电室变配电系统5.580亿元等。而这些项目下，都没有进一步的详细说明。

　　通过采访行业人士，对比同类型项目，记者调查结果显示，这样的预算总金额远远超过一般智能化大楼的内部系统投资比例，而龙宇燃油并没有向公众详细说明投资为什么这么大。对此，龙宇燃油的董事会秘书程裕在接受记者电话采访时承认：龙宇燃油目前没有设备的明细。关于空调系统是什么品牌、多少价钱，目前也没有明细。“如果说接下来我们(龙宇燃油)真的要动工做设备投资的话，我们会一步步做设计、做工艺文件。”对于目前是否有详细的设备预算明细的问题，程裕表示，现在没有到做预算的时候，募集资金到位再开始做预算。

　　东方财富(20.890, 0.29, 1.41%)网数据显示，截至上周末(7月22日)，龙宇燃油的股份100%流通，其流通市值为41.05亿元，这个投资额相当于龙宇燃油市值的IDC项目，对于公司来说，无疑是一个超级大项目，而这样一个超级大项目，竟然在没有详细设备预算的情况下就开始募资，也难免让投资者心生疑虑。

　　那么，龙宇燃油发布的可行性报告数据是如何来的呢？

　　为了弄清楚该可行性报告的编制方法，《每日经济新闻》记者于2016年7月12日~15日，为期四天、一天两个电话，多次采访出具该报告的济南市工程咨询院，咨询院仅有一名工作人员表示：编写报告时是业务部自己找的信息写的，而对于“可行性报告中工程预算如何制定”的提问，工程咨询院的综合办公室、市场部与业务部之间互相“踢皮球”，一直让记者等回复，不过截至记者发稿并没有收到任何回复。

　　此外，龙宇燃油的主办券商为新时代证券，有关公告信息显示，新时代证券的保荐代表人为何瞻军和冯响二人。按照龙宇燃油公告文件中提供的联系方式，《每日经济新闻》记者致电后却是一位内核部门的工作人员接听的电话，她表示自己和二人不是一个部门的。随后记者又联系新时代证券的总经办，对方告诉记者，何瞻军和冯响二人并没有申请固定电话，原因可能是经常出差，也没有二人的手机联系方式。此后记者又多次与新时代证券方面联系，截至发稿仍未获得回复。

　　●多项数据疑云未散

　　42亿元建设一个1.1万台机柜的IDC数据中心是否合理？首先是项目总投资，可以与同类型项目简单做一下对比。

　　中国西部信息中心是西部最大的数据(灾备)中心、信息安全中心，也是中国西部最重要的通信交换和信息处理的核心枢纽，机房等级为电信钻石5星级(Tier 4)，该数据中心占地面积90亩，建筑总面积225204平方米，包括IDC(灾备)机房、管理用楼等主体建筑及部分配套建筑，总投资超过10亿元。而占地面积仅为30.023亩，建设用地24.997亩，总规划建筑面积53938.42平方米的龙宇燃油IGC项目的总投资额却高达42亿元(增发募集35亿元)。此外，根据此前的公开信息，金汉王科技在和当地政府发布的公共新闻稿中，同一项目的投资额只有4.5亿元。

　　如今，同一项目卖给了龙宇燃油之后，投资额暴增到近10倍，依据何来？

　　其次是IDC项目的设备投资。IDC行业的专业人士杨彪告诉记者，数据中心最大的投入来自于后期的电力成本，而空调、UPS、弱电以及发电机之类的投资金额不大，例如：施耐德UPS或者艾默生UPS已经算是目前最好的UPS，已经可以承载很多设备了，金额约为三四百万元。对于上述可行性报告中27.635亿元的设备购置费，由于公司并没有给出详细的设备清单，这种疑问始终无法打消。

　　第三，耗电量的数据。龙宇燃油关于电费的描述是这样的，“每个机柜功耗为8KW，PUE值为1.3，机柜功耗使用系数为0.6，电费0.68元/kwh，本项目全部建成后正常运营机柜11000台，年耗电费40887万元。”而在这短短的几十字的描述中，有三个数据出现了疑问：

　　问题一：每个机柜功耗为8KW，那么8KW意味着什么呢？云计算专业人士、企示录创始人张广彬向《每日经济新闻》记者表示：“8KW算是比较高规格的机柜了，一架机柜能放20台服务器，实际上，中国移动在北京六环的数据中心每机架供电都没有这么高(8KW)，这个水平，在国内基本只有BAT才能达到。”

　　问题二：PUE值为1.3，这是什么概念呢？PUE，英文全称为Power Usage Effectiveness，即电源使用效率，是国际上比较通行的数据中心电力使用效率的衡量指标。PUE值基准是2，越接近1表明能效水平越好，数据中心的绿色化程度越高。以阿里云在淳安新建的水冷数据中心为例，这是国内领先的新一代绿色数据中心。据了解，淳安地区年平均气温为17度，常年恒定的深层湖水温度足以让数据中心90%的时间都不依赖除湖水之外的制冷能源，制冷能耗节省超过八成，阿里云在利用深层湖水制冷的基础上结合阿里巴巴定制的硬件，才使得阿里云的年平均PUE低于1.3。润迅通信集团有限公司的华董事长告诉《每日经济新闻》记者，(北京地区)实际上PUE没那么低，除非在北方建设机房，如宁夏、内蒙，(北京地区)可能PUE值1.6~1.8比较靠谱。”由此可见，可研报告中1.3的PUE值只能算是一种理想状态的数值。

　　问题三：项目全部建成后正常运营机柜11000台，年耗电费40887万元。按照电费0.68元/kwh简单计算，该运营中心的年用电量将达到6.013亿度电，记者采访了北京供电局顺义供电分局的工作人员，该工作人员表示：“至少目前顺义区没有一家用户的用电量能达到6亿度。”龙宇燃油并没有在相关公告中说明如何解决用电问题，在接受《每日经济新闻》记者采访时，龙宇燃油方面也只是表示，这个问题金汉王会帮他们协调解决。

　　●证监会的询问仍未解答

　　在龙宇燃油发布的公告中，对“公司战略合作伙伴北京德利迅达科技有限公司(以下简称“德利迅达”)不保证租赁机柜，公司未来租赁机柜利润的实现无法保障”的质疑，龙宇燃油的解释为：“根据德利迅达与龙宇燃油签署《上海龙宇燃油有限公司与北京德利迅达科技有限公司战略合作协议》，就IDC产业战略合作达成协议，本次募集资金项目建设完成后德利迅达将向龙宇燃油租用该云计算运营中心(11，000个机柜)；双方届时将另行签署相应的IDC业务合作协议。”

　　从这段解释中，公众还是不能明确得知龙宇燃油与德利迅达之间是否有承诺性协议或项目的保障性条款。为此，记者采访了龙宇燃油董事会秘书程裕，得到的答案为：“现在你看到的是没有的，如果有保障性条款，后期会签署业务合作协议。如果签署，我们会发布公告”。而对于目前是否有其他企业明确要与龙宇燃油合作租赁机柜，对方的回答也是：“如果有，会发布公告”。也就是说，最关键的出租机柜实现收益保障的合作方还没有确定下来，未来这块业务利润的实现其实还是没有保障的。

　　事实上，德利迅达作为龙宇燃油“名义”上的合作方，究竟在龙宇燃油未来业绩中发挥什么作用，证监会《上海龙宇燃油股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见》(153591号)中也要求提供“德利迅达的经营历史、业务模式、主要客户、决策机制、管理能力等，其是否具备向申请人提供数据中心运营管理服务的能力”。而龙宇燃油的公告中，仍然没有解答证监会询问的问题。

关键词：龙宇,燃油